摘要： 公私合作（Public-Private Partnership，PPP）工程的财务风险管控是项目成功的关键，受到其内部融资结构和外部宏观环境的影响。基于复杂系统理论和制度理论，利用亚洲开发银行在2010~2015年的358个国际PPP项目数据，实证分析验证了融资强度与财务风险之间的关系，并进一步探究了私营部门投资比例和国家宏观环境两者对这一关系的联合调节效应。研究发现，融资强度对PPP项目财务风险有正向影响，私营部门投资比例负向调节了这一影响，且该调节作用依赖于国家宏观环境的不同维度。