系统管理学报 ›› 2022, Vol. 31 ›› Issue (2): 241-254.DOI: 10.3969/j.issn.1005-2542.2022.02.004
刘慕涵1,熊熊1,2,3,张永杰1,2,3
LIU Muhan1,XIONG Xiong1,2,3,ZHANG Yongjie1,2,3
摘要: 研究了在中国股指期货市场交易政策逐渐放宽这一背景下, 股票市场质量所表现出的变化特点, 为监管者进一步支持和发展指数衍生品提供了实证证据。从个股横截面角度,对指数成分股(样本组) 和非成分股(对照组) 进行匹配,通过描述性统计、差异性检验和回归检验等方法发现: 随着交易政策的逐步宽松, 尽管市场整体波动性可能有所增加, 股指期货交易对成分股的波动存在抑制作用; 股指期货对市场整体流动性存在一定的“交易转移效应”, 指数成分股所受影响更小。综合上述结果, 股指期货交易政策对投资者越具有吸引力, 越有利于改善股票市场质量、发挥股指期货应有的作用。
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