系统管理学报 ›› 2019, Vol. 28 ›› Issue (2): 311-320.
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从利差交易者行为的视角解释了远期溢价之谜。利用马尔科夫机制转换模型对汇率未来变动和远期溢价之间的关系进行建模，其中时变转换概率是关于市场波动率指数（VIX）的函数。研究结果表明:当市场波动较小，投资者情绪平稳，利差交易者进入市场，远期溢价之谜存在；当市场波动剧烈，恐慌情绪加强，利差交易者出于避险情绪平仓，最终促使市场回复UIP均衡，远期溢价之谜消失。
关键词: 利差交易, 市场波动率指数, 无抵补利率平价, 远期溢价之谜, 马尔科夫机制转换
李小平, 周春阳, 黄静. 利差交易行为、市场波动与远期溢价之谜[J]. 系统管理学报, 2019, 28(2): 311-320.
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