系统管理学报 ›› 2019, Vol. 28 ›› Issue (6): 1067-1072.DOI: 10.3969/j.issn.1005-2542.2019.06.007
罗鹏飞1,甘柳1,杨招军2
LUO Pengfei1, GAN liu1, YANG Zhaojun2
摘要: 考虑了常弹性方差下的动态代理问题及企业最优资本结构。假设股东是风险中性的,管理者是风险厌恶的。利用动态规划原理和资产定价理论,给出了动态代理下最优合同的解及企业各未定权益价值。分析了常弹性方差对管理者努力水平及企业融资策略的影响。数值结论表明:低弹性方差企业管理者的努力水平较高,但企业债务积压问题严重。此外,企业最优破产水平和杠杆率随弹性方差的增加先递减后增加,同时,高的弹性方差企业具有较高信用风险溢价。
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