系统管理学报

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风险资本、高管激励与企业创新

黄福广, 王建业

2019 (4): 601-614. doi: 10.3969/j.issn.1005-2542.2019.04.001

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以创业板上市企业为样本，研究高管激励在风险资本促进企业创新中的作用。结果发现，高管薪酬激励在风险资本促进企业创新中具有完全中介作用，股权激励具有部分中介作用，即风险资本通过高管激励促进企业创新。进一步检验发现，在参与被投资企业公司治理的风险资本样本中，这种中介作用更显著。与限制性股票激励相比，风险资本更能通过影响高管股票期权激励来促进企业创新。与非国有企业相比，风险资本对于国有企业创新影响较小，原因在于国有企业对高管的创新激励小。对高管的创新激励，是企业创新的重要推动因素。

基于网络嵌入的战略性新兴产业新熊彼特式发展的动力学机制

宋波, 赵良杰, 徐飞

2019 (4): 615-624. doi: 10.3969/j.issn.1005-2542.2019.04.002

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基于双元创新结构刻画战略性新兴产业研发企业技术创新的微观行为，平衡战略性新兴产业探索式和开发式创新双元性，提出战略性新兴产业演进的新熊彼特创新发展通道；并将研发合作网络结构拓展至“关系-结构-位置”3种嵌入模式，采用计算机仿真和统计分析相结合的方法，深入研究网络嵌入模式选择对双元创新偏好下研发合作网络创新绩效的影响，以及环境复杂性和波动性特征在上述过程中的调节效应。研究发现，考虑到地理位置的邻近性，无论是开发式还是探索式创新偏好研发合作网络，位置嵌入模式总是最有利于其长期创新绩效的提升，而环境波动性和复杂性特征对创新绩效产出具有短期调节作用，且在一定程度决定结构嵌入模式更有助于增强开发式创新偏好研发合作网络的短期绩效，而位置嵌入则更有助于提升探索式创新偏好研发合作网络的短期绩效。

商品金融化背景下商品期货定价

郑尊信, 倪英照, 朱福敏

2019 (4): 625-634. doi: 10.3969/j.issn.1005-2542.2019.04.003

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2000年以来，商品金融化现象非常普遍，主要特征是商品价格形成越发背离实体经济因素，金融环境干扰日益明显，金融因素影响日益突出。传统库存理论主要以实体库存供求均衡为基本框架，其定价模型难以适应商品金融化趋势。为此，构造金融化影响指数来度量商品金融化对商品价格的影响，进而修正传统商品期货定价模型，并将其应用于中国商品期货市场的实证研究。研究发现：商品金融化加剧商品价格波动，且贸易融资套利引起的金融化效应为负，缓解商品价格上涨压力；美元周期是商品金融化进程的主要因素，风险溢价是次要因素，而货币政策短期效应不明显。表明，中国商品金融化主要受到美国商品金融化的溢出，反映出在国际大宗商品市场上中国定价权的缺失以及美元的主导地位。

相对声誉激励对独董履职的影响及其后果的实证研究

翟晴盈, 唐宗明

2019 (4): 635-643. doi: 10.3969/j.issn.1005-2542.2019.04.004

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选取了2008~2014年沪深两市所有A股上市公司的独立董事为研究对象，探究声誉激励对独立董事履职的影响及后果。研究表明，独立董事对声望相对较高的董事席位的重视程度更高，履行职责更勤勉，且独立董事任职公司有更优秀的经营表现和更高的成长性。这说明，声誉激励是独立董事履职的强有力的激励，不论是独立董事自身还是企业决策，声誉激励都是一个重要的决策考量变量。

时间偏好不一致下的或有资本定价及企业资本结构

甘丽蓉, 罗鹏飞, 杨招军

2019 (4): 644-651. doi: 10.3969/j.issn.1005-2542.2019.04.005

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假设企业家具有成熟型时间偏好不一致特性下，企业采用股权、普通债和或有可转换债（CCB）对企业融资。基于双曲贴现函数模型、利用资产定价理论，得到了成熟型企业家管理下的企业股权、普通债权、或有债权价值的解析解，并分析了时间偏好不一致对债券企业最优券息、杠杆率以及破产水平的影响。结果表明：时间偏好不一致的企业家在CCB融资下选择的券息更小、破产成本更低；企业家利用CCB融资会降低企业破产水平，减轻因企业家时间偏好不一致而导致的企业提前破产风险；此外，在时间偏好不一致作用下，CCB转换比例越低，股东的风险转移动机更加明显，一定程度上会提高企业杠杆率。

已实现高阶矩的风险传染效应：基于马尔科夫机制转换的实证分析

王宜峰, 范时昊, 张晓磊

2019 (4): 652-659. doi: 10.3969/j.issn.1005-2542.2019.04.006

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利用沪深300指数以及香港恒生指数的5分钟高频数据为样本，采用已实现高阶矩方法，提取了沪深300指数及香港恒生指数的已实现波动率、偏度、峰度及跳跃，利用马尔可夫转换研究中国大陆股票市场和香港股票市场之间的高阶矩风险传染。研究结果表明，已实现偏度和峰度来源于资产价格的跳跃，沪深300指数高阶矩对香港恒生指数的高阶矩有着单向的传导作用，状态转换在研究高阶矩风险传染中具有重要的作用，在不同的状态下，股市之间的高阶矩路径传导并不一致。

类“余额宝”金融产品对银行系统稳定性的影响

范宏, 王珂

2019 (4): 660-666. doi: 10.3969/j.issn.1005-2542.2019.04.007

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作为一种全新的互联网金融产品，“余额宝”一经推出，便在短期内吸纳了巨量的活期资金，其超预期表现也引起了银行业的高度关注。构建了具有“余额宝”的多Agent动态银行网络系统模型，研究了“余额宝”类金融产品对我国银行系统稳定性的影响。研究结果表明，“余额宝”对银行系统稳定性的影响主要受两个参数控制，即银行间连接度及存款转移比例（“余额宝”吸纳的活期存款占银行活期存款的比例）。当银行间连接度较小时，“余额宝”的存在有利于银行系统的稳定，此时存在一个有利于银行系统稳定的最优的存款转移比例，而且该最优存款转移比例随着银行间连接度的增大而减小；当银行间连接度太大时，“余额宝”的存在不利于银行系统的稳定。从银行间流动性角度分析了上述“余额宝”对银行网络系统稳定性的影响以及最优存款转移比例。

基于物理关联的相互依赖关键基础设施网络模型构建

金成浩, 荣莉莉, 李若飞, 聂颖颖

2019 (4): 667-678. doi: 10.3969/j.issn.1005-2542.2019.04.008

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相互依赖关键基础设施的脆弱性、风险评估等相关研究能够为其保护提供依据，其中，建模是基础，确定相互依赖关系则是建模的前提。针对微观层次的相互依赖关系确定问题，从物理关联的角度，提出一种基于“输入-输出”的关键基础设施相互依赖关系分析方法。在此基础上，以能源、通信、供水和交通系统为对象，结合各系统的层次结构，构建相互依赖网络模型，并给出考虑供给能力和数量的边权值确定方法。最后，以武汉市的能源、通信、供水和交通系统为例，建立不同层次的相互依赖网络，发现能源类节点的影响力最高，需要给予更多的关注。

考虑心理距离的随机后悔最小化出行选择模型

徐媛, 徐薇, 周晶, 卢珂

2019 (4): 679-686. doi: 10.3969/j.issn.1005-2542.2019.04.009

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为缓解交通拥堵这一城市问题需要对居民的出行决策规则进行准确刻画。作为期望效用理论的补充，后悔理论已广泛应用于交通领域的研究。学者们提出了一系列随机后悔最小化模型，但已有模型鲜少考虑影响后悔情绪度量的心理因素。根据后悔心理学研究中的“标准理论”“后悔一致性模型”等做出基本行为假设，引入心理距离概念区分不同类型的出行方案，构建改进的考虑心理距离的随机后悔最小化交通出行选择模型，以解释心理因素会影响感知后悔情绪的现象。使用瑞士地铁SP调查数据对本文提出的改进模型与原有模型进行对比分析，结果显示，改进模型对居民出行行为机理的描述更为贴切。

神经网络辅助的多目标粒子群优化算法在复杂产品设计中的应用

冯国奇, 崔东亮, 张琦, 代学武

2019 (4): 687-696. doi: 10.3969/j.issn.1005-2542.2019.04.010

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复杂产品有限元分析(Finite Element Analysis，FEA)费用很高，给多目标优化(Multi-Objective Optimization，MOO)带来很大困难。提出一种人工神经网络(Artificial Neural Network，ANN)辅助的多目标粒子群优化算法(Multi-Objective Particle Swarm Optimization，MOPSO)处理这类计算密集的设计问题：以基于噪声的虚拟样本丰富ANN的训练样本集，通过虚拟样本的控制参数和ANN模型参数的协同优化提高ANN泛化能力；以此ANN为代理模型支持多目标粒子群算法的进化，并采用基于网格邻域信息的拥挤指标提高Pareto前沿的收敛性、多样性及均匀性。最后，以航空发动机高压涡轮盘（High Pressure Turbine Disc，HPTD）多目标优化案例验证该策略的有效性和可用性。试验证明，这种面向成本的MOO方法降低了复杂产品多目标优化的工程应用难度，提高了设计质量。

协作车辆路径问题距离和能耗节约量理论边界研究

饶卫振, 段忠菲, 王炳成, 于灏

2019 (4): 697-707. doi: 10.3969/j.issn.1005-2542.2019.04.011

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从理论角度研究协作车辆路径中能够节约的配送距离和能耗量，对协作配送的实际运营具有重要指导意义。提出了低碳协作车辆路径问题(LCCVRP)模型。从理论角度证明了在完全不协作状态下LCCVRP 的最优解与完全协作状态下相比，前者的最优路径长度为后者的

倍，

(

为所有配送中心总数量)，由于能耗量与路径长度高度正相关，故能耗量指标具有类似规律。另外，设计了由贪婪算法和大邻域算法构成的两阶段算法。最后，基于多配送中心VRP (MDVRP)的标准算例，设计了33个LCCVRP 算例，并采用设计的两阶段算法求解，得到的求解结果验证了上述理论证明的合理性和模型与算法的有效性，设计的两阶段算法求解质量与已知最优解的平均偏差仅为0.1%左右。

一种基于复杂网络的多厢车辆配送路径优化算法

王成亮, 李守伟

2019 (4): 708-716. doi: 10.3969/j.issn.1005-2542.2019.04.012

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寻找复杂配送网络中带有容量约束的多厢车辆优化路径（MCVRP）具有很强的现实意义。将局部搜索方法与果蝇优化算法相结合，提出混合果蝇优化算法（HFOA）来解决这一问题。在该算法中，采用随机方法构造初始可行解，利用路径吸引力概率函数创建果蝇飞行路径方案，选用最优方案更新配送网络的轨迹强度。为了扩大搜索范围、提高算法质量，使用2-OPT、交换和插入等3个局部搜索方法优化果蝇群的飞行路径方案。研究发现，HFOA可以有效缩短多厢车辆的最优路径长度，从而使得混合果蝇算法能够产生较好的路径规划方案。并且，在大规模复杂网络上效果更好。基于随机网络、小世界网络或者无标度网络的仿真实验发现，网络的平均密度、关键“长程链接”和网络规模对配送路径长度都会产生显著影响。

面向企业绿色创新的政府R&D补贴契约设计

陈永泰, 徐晗玉, 徐峰, 盛昭瀚

2019 (4): 717-724. doi: 10.3969/j.issn.1005-2542.2019.04.013

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企业的逆向选择行为极大地削弱了政府R&D补贴的效率，因此，合理设计政府R&D补贴激励契约显得尤为重要。运用委托代理理论，基于Kuhn-Tucker条件研究了政府如何设计面向企业绿色创新的R&D补贴激励契约。研究表明：在无监督情境下，政府应允许高技术企业获取信息租金，但这将扭曲低技术企业的绿色创新；政府将通过对高技术类型企业实施高补贴，以及对低技术类型企业的降低补贴以激励高技术类型的企业承担更多的绿色创新责任。有监督情境下，严格的监督和适当的罚金对政府R&D补贴效率的提升具有严格的正向意义。针对企业的异质性绿色创新能力，政府应灵活和多样化的设计R&D补贴。

基于三重优势的知识员工绩效竞优评析方法及应用

刘宏涛, 赵希男

2019 (4): 725-731. doi: 10.3969/j.issn.1005-2542.2019.04.014

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考虑保鲜投资的非即时腐败品库存及定价策略

段永瑞, 雷巍, 李贵萍

2019 (4): 732-741. doi: 10.3969/j.issn.1005-2542.2019.04.015

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研究了考虑保鲜技术投资成本、允许缺货且缺货量部分延迟订购的非即时腐败品的库存和定价联合决策问题。首先，在保鲜期小于库存持有周期和保鲜期大于等于库存持有周期两种情况下分别构建了相应的库存和定价联合决策模型，继而证明并得到模型解的存在性和唯一性条件。最后，通过两种情况下的算例展示了模型的有效性，并对重要参数的灵敏度进行了分析。结果表明：保鲜技术投资和保鲜期都对定价和订购策略以及利润有重要影响，与库存水平相关的保鲜技术投资的增加将使服务水平和利润先增加后减少，而产品保鲜期的延长使服务水平和平均利润均有显著提高。

“农超对接”模式下生鲜农产品收益共享契约

郑琪, 范体军, 张磊

2019 (4): 742-751. doi: 10.3969/j.issn.1005-2542.2019.04.016

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k-modes聚类方法的改进与在可追溯猪肉消费偏好研究中的应用

陆姣, 吴林海, 董汉芳, 陈秀娟

2019 (4): 752-762. doi: 10.3969/j.issn.1005-2542.2019.04.017

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可追溯食品消费偏好等实证调查中具有大量的分类属性的数据，而常用的

-means聚类方法主要适用于连续的数值型数据，难以精确分析可追溯食品消费者类别。为此，本文引入

-modes聚类方法，通过改进聚类精度，改善聚类流程，改进了现有的

-modes算法，以更好地应用于分类属性数据的聚类分析。以分类正确率、类精度、召回率、平均迭代次数为评价检验的具体指标，相关检验表明，与经典

-modes聚类算法等相比较，本文改进后的

-modes聚类算法在标准数据集上实验结果良好。在此基础上，以可追溯猪肉为案例，通过菜单选择实验法收集消费者对可追溯猪肉信息属性偏好的数据，建立仿真分析流程，运用改进后的

-modes算法进行聚类分析，研究了消费者对可追溯猪肉属性的群体性偏好。仿真结果显示，消费者对可追溯猪肉信息属性的偏好具有明显的层次性、差异性，可基于消费偏好将消费者划分为4个类别。

碳交易政策下三级供应链双领域减排合作

王勇, 龙超

2019 (4): 763-770. doi: DOI：10.3969/j.issn.1005-2542.2019.04.018

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随着供应链的进一步延伸越来越多的运输企业被纳入其中，由此带来的3PL企业的碳排放问题也受到日益关注，在消费者对低碳产品具有偏好和碳排放权可交易的背景下，以定价和减排作为排碳企业的两个不同决策领域，分别分析了三级供应链系统在分散决策、协调决策和合作决策下的合作减排问题。结果显示，供应链企业在减排领域开展合作将有利于各自企业的减排效果，并且供应链企业所开展合作的领域越广泛，程度越紧密越有利于供应链整体的减排效果。

考虑决策周期影响的离散契约供应链动力学行为

黄志强, 何建佳, 郭韵

2019 (4): 771-776. doi: 10.3969/j.issn.1005-2542.2019.04.019

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在传统供应链中，生产商可以通过建立批发价和补贴的契约来实现对销售商的控制，达到稳定的均衡。但在一个具有离散动力学特性的复杂供应链系统中，均衡往往由于受到生产商自身决策策略及决策周期的影响，从而演变成一个具有一定周期的极限环形态。通过对一个典型的生产商与零售商结成的供应链契约模型进行差分化、理论分析、Matlab/Simulink仿真以及对模型中的补贴和库存Lyapunov指数的探讨，证实了供应链契约模型中的均衡状态，在某些参数设置下，会因为决策周期和决策条件的变化，产生震荡，直至混沌。

战略消费者行为下普通网购和网络团购模式

柯晨旭, 颜波

2019 (4): 777-782. doi: 10.3969/j.issn.1005-2542.2019.04.020

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研究了同时存在3种不同类型消费者的市场上，网络零售商通过两种模式——普通网购模式和网络团购模式向消费者出售产品。通过制定最优团购阈值，影响战略消费者行为，获取最大化利润。考虑战略消费者的跨期购买能力，战略消费者通过估测团购成功率，对比不同购买模式和不同购买时机，实现效用最大化。研究表明：战略消费者行为对网络零售商的利润产生负面影响；网商的利润会随着价格的增大而提高，但是团购阈值随着普通网购价格的增大而提高，随着网络团购价格的增大而降低。效用折扣因子越大，等待成本越低，则消费者效用值越高，社会福利相应地增大。

再制造产品的担保运作效率

廖毕丰, 李帮义, 刘志

2019 (4): 783-790. doi: 10.3969/j.issn.1005-2542.2019.04.021

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由于再制造系统输入输出的诸多不确定性，消费者对新产品和再制造产品的支付意愿不尽相同，而担保机制可以促进不确定性产品的销售。在对称信息的框架下，考虑销售渠道和担保服务对消费者决策行为的影响，建立了闭环供应链中以制造商为主导的Stackelberg博弈模型，比较研究了在常见的两种销售模式下，再制造闭环供应链的担保策略运行效率问题。研究结果表明：零售商对再制造产品提供的担保服务可以提高产品的支付意愿，进而可以提高制造商和零售商的利润；同时，直销渠道的引入可以刺激传统零售商提高服务水平，这对消费者是有利的。

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