当期目录

2020年, 第29卷, 第6期　
刊出日期：2020-11-29 上一期    下一期

金融工程

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招股说明书负面语调与IPO表现 卞世博, 贾德奎, 阎志鹏 2020 (6):  1025-1033.  doi: 10.3969/j.issn.1005-2542.2020.06.001 摘要 ( )   PDF(1036KB) ( )   过构建中文财经情感词典，利用文本分析方法对招股说明书负面语调进行量化，并在此基础上实证分析招股说明书负面语调与IPO首日回报及IPO长期表现之间的可能关联。结果发现：招股说明书负面语调与IPO首日回报率之间呈显著的正相关关系；而在IPO长期表现方面，招股说明书的负面语调越强，则公司上市后投资者长期持有股票获得超额回报率的可能性越小。研究结论表明，招股说明书的负面语调有较高的有效信息含量，其量化结果对IPO首日回报及IPO长期表现有一定的解释能力。 相关文章

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融资平台存量债务的展期重构及其福利影响 许友传, 刘红忠 2020 (6):  1034-1042.  doi: 10.3969/j.issn.1005-2542.2020.06.002 摘要 ( )   PDF(1025KB) ( )   在融资平台债务结构中，融资平台是名义上的借款主体和偿债主体，地方政府是隐性的或有代偿主体。在融资平台存量债务的展期重构过程中，地方政府是否坐实或落实其或有担保责任将改变融资平台的偿债方式和银行的获偿预期，本文模型刻画了地方政府的隐性代偿预期对银企双方债务展期重构的模式选择及其福利影响。主要结论有：① 当预期展期债务难以获得清偿时，融资平台偏好自偿型债务展期，而银行偏好复合型债务展期（由融资平台和地方政府共同清偿），此时融资平台倾向于撇开地方政府的或有代偿责任，银行则渴望落实地方政府的担保责任。② 当预期展期债务能够获得充分清偿时，融资平台偏好复合型债务展期，而银行偏好自偿型债务展期。在偿债能力的提升途径中，银行更偏好融资平台自偿能力之增强，而非地方政府或有代偿之补充。③ 仅从银企双方的福利改善状况来看，复合型债务展期优于自偿型，但若将银企双方视为决策群体进行审视，它们同有“揩地方政府油水”的强烈动机。④ 尽管债务展期有助于缓释融资平台即期偿债压力，给其恢复偿债能力赢得时间或条件，但其仅能调节有关福利的分配结构，并不能增进全体参与者的总体福利。 相关文章

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基于Brown-Wood中位数检验的小企业债信评级体系 周颖, 沈隆 2020 (6):  1043-1055.  doi: 10.3969/j.issn.1005-2542.2020.06.003 摘要 ( )   PDF(1311KB) ( )   债信评级是通过挖掘评级数据与违约风险的关系，评价一笔债务回收的可能性及不同等级违约损失率的大小。本文基于Brown-Mood中位数检验建立了小企业债信评级体系。创新与特色：① 根据某个指标的非违约样本中位数显著大于违约样本的中位数，则该指标越能将非违约与违约样本区分开的思路构造Brown-Mood中位数检验统计量值，遴选通过检验、即违约鉴别力显著的指标。改变了绝大多数现有研究未以违约鉴别力显著为指标遴选标准的不足。② 在相关系数大的一对指标中，删除 Brown-Mood中位数检验统计量值小的指标，在避免了指标反映信息冗余的同时，也避免了指标的误删。③ 根据指标的违约鉴别力越强、指标权重就应该越大的思路对指标赋权，确保了违约鉴别力越大的指标，权重也越大。④ 根据非违约样本的债信得分中位数显著大于违约样本的债信得分中位数，则债信得分越能显著区分违约状态，债信评分体系越合理的思路，检验债信评分体系的合理性，开拓了债信评分体系检验的新思路。实证表明：包括资产负债率、恩格尔系数等24个指标的小企业债信评级体系具有显著的违约鉴别力，在债信评级时，应重点关注恩格尔系数、行业景气指数等企业外部宏观环境因素及法人代表汽车及不动产价值、担任该职务时间等法人代表基本情况因素。 相关文章

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“深港通”背景下深港投资者情绪的传染性研究——基于SHIBBS-EEMD模型 李合龙, 林楚汉, 张卫国 2020 (6):  1056-1064.  doi: 10.3969/j.issn.1005-2542.2020.06.004 摘要 ( )   PDF(5678KB) ( )   利用深圳和香港股票市场投资者情绪代理变量数据，基于SHIBBS-EEMD模型构建了受重大事件影响的投资者综合情绪指标，借助Granger因果检验和反映指标之间关联程度的Copula指数进行传染性研究。结果表明：香港市场投资者情绪对深圳市场投资者情绪存在单向传导；香港市场投资者情绪对深圳市场投资者情绪的传染性在沪、深港通开通之后迅速上升，两市联动性加强的同时风险传染的概率也随之增大。 相关文章

企业管理

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创新生态战略与创新效率关系：基于创新生态网络视角 解学梅, 王宏伟, 唐海燕 2020 (6):  1065-1077.  doi: 10.3969/j.issn.1005-2542.2020.06.005 摘要 ( )   PDF(1493KB) ( )   基于创新生态系统理论，通过引入创新生态环境和创新生态位，构建一个有调节的中介效应模型，并基于长三角制造业企业调研数据，采用Bootstrap方法进行检验，探究创新生态战略通过创新生态网络对企业创新效率的作用机理。研究结果表明：创新生态战略对企业创新效率具有正向影响；创新生态网络在创新生态战略与企业创新效率关系中发挥中介作用；并且创新生态环境和创新生态位调节该中介效应。研究结果从创新生态网络视角构建了创新生态战略向企业创新效率转化的中间机制，丰富了创新生态系统理论研究。 相关文章

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研发操纵、”多赢困境“与有效监管——随机演化博弈模型与仿真 李军强, 任浩 2020 (6):  1078-1089.  doi: 10.3969/j.issn.1005-2542.2020.06.006 摘要 ( )   PDF(6633KB) ( )   围绕高新技术企业申报中存在的研发操纵现象，构建地方政府、申报企业和中介机构的三方随机演化博弈模型，借鉴 随机微分方程理论分析博弈主体行为稳定性的条件，并运用计算机仿真分析了各关键变量对博弈主体策略选择的方向性及程度性影响。研究发现：一方面，企业上缴税收降低，申报企业研发操纵投机概率降低，这确认了企业减费降税对于提高企业创新真实性的积极影响；另一方面，中介机构的研发操纵成功概率与研发操纵行为选择概率成反比，低研发操纵成功概率反而会增强中介机构的研发操纵意愿。研究表明：企业在未获批高新技术企业前上缴税收的额度变化和获批高新技术企业后的减税比例，对博弈主体的策略选择影响均呈现方向性和程度性差异；进一步，确认了地方政府创新绩效提升会削弱其对研发操纵行为监管的积极性。此外，从监管效率看，政府采取举措提高企业单独进行研发操纵成本比提高中介进行研发操纵成本效果更显著。 相关文章

管理信息系统

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基于消费者信任关系的在线口碑信息传播模型 崔雪莲, 那日萨 2020 (6):  1090-1100.  doi: 10.3969/j.issn.1005-2542.2020.06.007 摘要 ( )   PDF(3012KB) ( )   在社会化媒体环境下，研究信任关系对在线口碑传播过程的影响，有助于企业制定合理的营销策略控制口碑传播。以社会关系强度刻画消费者之间的信任度，考虑社会强化现象及消费者兴趣转移现象；以SIR传染病模型为基础，构建基于信任关系的连续时间马尔科夫在线口碑传播模型。通过数值实验，分析了不同网络结构下信任关系对在线口碑传播的影响。实验结果显示：信任度的提升可显著促进在线口碑传播，当社区存在交叠时，社区信任度的促进作用增强，而社会信任度作用则减弱；另外，相比于社区内部信任，提升陌生人之间的信任促进作用更强，尤其是当网络社区结构一般或较弱时，且此时高影响力用户可在控制口碑传播过程中发挥更大作用。 相关文章

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UGC平台内容治理策略——中介机构参与下的三方博弈 彭正银, 徐沛雷, 王永青 2020 (6):  1101-1112.  doi: 10.3969/j.issn.1005-2542.2020.06.007 摘要 ( )   PDF(4024KB) ( )   用户生成内容（UGC）质量问题日益突显，内容治理成为UGC平台发展的关键行为。研究探索了UGC平台内容治理的影响因素，分析了不同因素对平台、中介机构和用户三方行为路径的影响，为平台开展内容治理、探寻“安全-发展”路径提供决策依据。研究通过构建“UGC平台-MCN机构-头部用户”的三方演化博弈模型，运用复制动态方程分析和MATLAB软件仿真分析，模拟三方博弈主体在内容治理中的策略演化路径。研究发现，惩罚成本和治理强度、中介机构管理成本、流量损失和声誉损失等因素对内容治理主体的决策行为具有重要影响，据此提出有利于博弈主体向{治理，管理，合规}稳定点演化的建议措施，以期促进UGC行业更加健康稳定发展。 相关文章

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隐私管理技术特征对移动用户信息披露意愿的影响 刘百灵, 孙文静 2020 (6):  1113-1123.  doi: 10.3969/j.issn.1005-2542.2020.06.009 摘要 ( )   PDF(1130KB) ( )   基于CPM理论，从用户需求的视角探究隐私管理的技术特征对移动用户信息披露意愿的影响作用。通过情景式问卷调查的方式，采用SmartPLS3.0对收集的283份有效数据进行实证分析。研究结果表明：隐私管理的技术特征（信息管理、许可声明管理和交互管理）通过感知控制对用户个人信息披露意愿产生显著的正向影响，且信息管理和交互管理对移动用户的信息披露意愿有直接的正向影响；同时，感知的监视对感知控制与用户信息披露意愿之间的关系具有部分中介作用。研究结论为移动服务商设计符合用户需求的移动商务应用，刺激更多的用户披露个人信息，从而促进移动商务企业健康的发展提供相应的理论指导与建议。 相关文章

技术与创新管理

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企业合作网络位置对创新绩效的影响——以ICT产业为例 郭建杰, 谢富纪 2020 (6):  1124-1135.  doi: 10.3969/j.issn.1005-2542.2020.06.010 摘要 ( )   PDF(1797KB) ( )   基于社会网络和协同创新理论，以2002~2014年ICT产业中企业、大学和科研院所联合申请并授权的专利数据为基础，通过负二项回归分析了8 727家企业在产业合作网络与产学研合作网络的网络位置对企业创新绩效的影响。结果表明：不同类型合作网络对企业创新绩效产生差异化影响，在产业合作网络中，企业点中心性与创新绩效呈倒U型关系，结构洞指标对创新绩效具有显著正向影响；在产学研合作网络中，企业点中心性对创新绩效没有表现出促进作用，而是呈U型关系，结构洞与创新绩效表现出倒U型关系。网络位置对创新绩效的差异化影响能够深化企业对合作创新的认识，有针对性地建立与不同组织之间的合作。 相关文章

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中国双向FDI、知识产权保护与绿色专利产出——基于省际面板数据的实证分析 王曼曼, 连帅, 李海燕, 尹士 2020 (6):  1136-1149.  doi: 10.3969/j.issn.1005-2542.2020.06.011 摘要 ( )   PDF(4113KB) ( )   基于中国30个省份2004~2015年的面板数据，利用EOF法探究了中国绿色专利产出的时空分异特征，实证考察了中国FDI、OFDI对绿色专利产出的知识产权保护门槛效应，并进一步分析了不同地区知识产权保护的时空异质性。研究结果表明：样本期间中国绿色专利产出时空分异特征明显，第一模态结果表明，东北和东南沿海地区为高值区，西北地区为低值区；第二模态结果表明，京津冀地区、东北地区和东南沿海地区绿色专利产出增长速度较快，西北地区增长速度较慢；中国FDI、OFDI与绿色专利产出之间分别存在显著的知识产权保护三重和双重门槛，随着知识产权保护水平提升，FDI对绿色专利产出的影响系数由正转负且持续下降，OFDI对绿色专利产出的影响系数由负转正，且持续上升，两者均存在明显的门槛特征；中国双向FDI驱动绿色创新存在地区知识产权保护水平的时空异质性，大多数地区呈从低知识产权保护强度向中高知识产权保护强度跨越的态势。 相关文章

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基于排放权交易与减排研发补贴的政企减排微分博弈模型 黄欣, 凌能祥 2020 (6):  1150-1160.  doi: 10.3969/j.issn.1005-2542.2020.06.012 摘要 ( )   PDF(5007KB) ( )   基于碳排放权交易背景，运用微分博弈理论研究了政府与其所辖多个工业企业之间的Stackelberg减排博弈问题，同时还考察了两个地区进行合作减排对政府及企业的策略影响情况。其中，工业企业在生产排放的同时还进行减排技术研发，政府则对企业研发提供补贴。此外，政府对公共资源部分也进行投入，从而实现一定的减排量。通过构造汉密尔顿-雅可比-贝尔曼方程，运用最优控制理论，分析了地区间减排合作与不合作情况下政府对所辖企业的动态补贴策略、自身减排投入策略以及企业的生产及研发策略。通过研究发现，地区间的减排合作使得均衡状态下政府对企业研发补贴量升高，对公共资源减排投入增加，企业自身的减排研发投入也随之增加，从而使得各地区的实际排放量降低。最后，通过算例对相关数据进行分析，验证了模型结论的有效性，从而为政府间的减排合作以及企业制定生产及减排技术研发策略提供了科学依据。 相关文章

运筹学与工业工程

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基于能源区块链的综合能源系统调度优化模型及其应用 张艺, 施骞 2020 (6):  1161-1168.  doi: 10.3969/j.issn.1005-2542.2020.06.013 摘要 ( )   PDF(4647KB) ( )   综合能源服务是在能源互联网背景下产生的新型能源服务模式，在综合能源服务系统中产销主体众多，能源生产消费多元化，针对综合能源系统调度过程中存在的信息安全及损耗问题，提出基于能源区块链的综合能源服务调度优化模型。利用区块链技术的去中心化、可信任和交易透明化的特性，构建基于区块链的综合能源服务网络架构；以系统经济效益及环保效益最大化为目标建立调度优化模型，有效降低系统运营成本，使得经济效益和环保效益得到较大提升。案例分析表明：能源区块链技术能够提高综合能源系统的安全性，保证相关数据不可篡改；同时，构建的综合能源服务调度优化模型能够为综合能源系统运营管理及调度优化问题提供决策支持与理论支撑。 相关文章

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基于LSTM-SVR模型的航空旅客出行指数预测 熊红林, 冀和, 樊重俊, 杨梦达 2020 (6):  1169-1176.  doi: 10.3969/j.issn.1005-2542.2020.06.014 摘要 ( )   PDF(6128KB) ( )   航空旅客出行的情况对民用航空机场建设与运营具有重大意义，定义了一种航空旅客出行指数，运用机器学习方法对航空旅客出行指数进行预测，克服了单一预测模型精度的不足，提出一种将长短期记忆网络(LSTM)与支持向量回归(SVR)相结合的航空旅客出行指数组合预测模型，并对预测结果集进行聚类分析。以上海机场航空旅客数据为实证，验证了LSTM-SVR组合预测模型可行性与有效性，实验结果显示：LSTM-SVR组合预测模型较传统单一预测模型具有更高的精度；同时，LSTM-SVR组合预测模型与其他组合预测模型相比也有较明显优势。此外，基于K-均值算法对航空旅客出行指数进行聚类分析并给出评级，此举为机场运营管理及旅客出行提供一定的决策支持。 相关文章

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多种横向转运配送方式下的成品油配送方案优化方法 孙丽君, 周雅娴, 石海洋, 胡祥培 2020 (6):  1177-1187.  doi: 10.3969/j.issn.1005-2542.2020.06.015 摘要 ( )   PDF(2122KB) ( )   针对多种横向转运配送方式下的成品油配送方案优化问题，以配送成本最小化为目标，构建了可同时表达多种配送方式的优化模型。设计了能够同时求解多种配送方式下的配送方案，且求解精度高、速度快的启发式算法。数据实验验证了模型、算法的有效性，并得出：合并配送方式不可能成为成本最低的配送方式；当车辆不满载时，混合配送方式的优化空间更大；随着转运油库与配送区域的趋近，混合配送方式的成本优势越来越明显；所提算法求解不同配送方式下的配送方案的时间差极小，在制定配送计划时，可同时生成分开配送方案和混合配送方案，择优选用。本研究为横向转运背景下成品油配送方式的选择和配送方案的优化提供了一种科学的决策方法，有利于降低企业的配送成本。 相关文章

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需求率依赖价格的新能源汽车租赁系统三方协调契约 戚正清, 经有国, 安桂芳, 秦开大 2020 (6):  1188-1196.  doi: 10.3969/j.issn.1005-2542.2020.06.016 摘要 ( )   PDF(1055KB) ( )   考虑由新能源汽车制造商、租赁商和政府组成的三方系统，在市场需求率为随机且依赖租赁价格下研究了租赁商的车队配置和租赁价格的最优决策以及系统协调问题。为此，分别建立了分散决策模型、集中决策模型和基于成本共担、收益共享和两部收费的联合契约协调模型。研究结果表明：分散决策下无法实现系统协调，通过引入这种联合契约，当契约参数满足一定条件时，不仅能够实现系统协调且可以使各成员收益达到帕累托改进。最后，通过算例分析验证了模型的有效性。 相关文章

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一种动态协同进化算法求解双边顺序相依拆卸平衡问题 刘佳, 王书伟 2020 (6):  1197-1204.  doi: 10.3969/j.issn.1005-2542.2020.06.017 摘要 ( )   PDF(1634KB) ( )   针对大型产品在双边拆卸线进行作业时，零部件间存在拆卸干扰的情形，构建双边顺序相依拆卸线平衡问题优化模型，并提出一种动态协同进化算法。所提算法设计了一维正负整数排列编码方法，可将任务间先后关系及任务所在操作方位同时有效表示，编码简单易于实现；采用动态邻域深度搜索策略，提高局部搜索质量；引入后天学习算子，加快个体进化速度；通过种群间相互交流，提升下一代种群质量。最后，通过算例验证所提算法具有良好的寻优性能。 相关文章

运营管理

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考虑公平关切的双渠道供应链垂直合作广告模型 王义宝, 高丹, 原白云 2020 (6):  1205-1214.  doi: 10.3969/j.issn.1005-2542.2020.06.018 摘要 ( )   PDF(1163KB) ( )   针对制造商在分担线下零售商促销广告成本的同时还考虑参与网络零售平台合作广告计划的现实背景，运用Stackelberg博弈模型研究了双渠道供应链中的垂直合作广告问题。以单边垂直合作广告模型为基准，分别研究了双边垂直合作广告模型和考虑线下零售商公平关切的双渠道供应链合作广告模型。研究发现：网络零售平台的成本分担并不总是促进制造商全国性广告投入水平和整体利润的提升，当网络零售平台的分担比例较大时，制造商参与网络零售平台合作广告计划也有利于线下零售商利润的提升；线下零售商的公平关切行为特征会提升其促销广告的投入水平，但并不总能提升其感知公平效用；当制造商线下渠道的边际利润较大时，线下零售商过高程度的公平关切反而有利于制造商利润的提升。 相关文章

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考虑公平偏好和产品纵向差异化的产品定价 官振中, 任建标, 宋秋云 2020 (6):  1215-1225.  doi: 10.3969/j.issn.1005-2542.2020.06.019 摘要 ( )   PDF(5536KB) ( )   针对双寡头市场中两竞争性的企业考虑有限理性的公平偏好时的最优定价策略问题进行了研究。这两个竞争性的企业分别销售高质量产品和低质量产品。与传统完全理性的企业决策不同的是，两企业在决策时考虑了经典的公平偏好因素。结论表明：当单个企业考虑公平偏好时，两个企业均会采取降价策略来吸引更多的消费者；此外，处于不利不公平时企业的降价幅度大于处于有利不公平时企业的降价幅度。当两个企业考虑公平偏好时，双方都会降价，且它们降价的幅度比单个企业考虑公平偏好情形时的要大。在这种情况下，高质量企业的反应降价程度比低质量企业强烈，且总的降价额度与各感知参数和心理预期市场比例有关。 相关文章